Chcesz dostawać najnowsze informacje z IPIP?

 

czwartek, 17 kwiecień 2014 08:12

Pragmatyzm Yellen nie wspiera dolara

Szefowa FED dała wczoraj do zrozumienia, że bank centralny nie będzie się nadmiernie spieszył z zacieśnianiem polityki monetarnej. Jej słowa były pragmatyczne – akcentowała ryzyko utrzymywania się niskiej inflacji, zwracała uwagę, że ożywienie na rynku pracy mogłoby być większe biorąc pod uwagę poprawiającą się sytuację w gospodarce. Trudno jednak przypisać jej słowom określoną „łatkę” – rynek wykorzystał to jednak jako pretekst do sprzedaży dolara w kolejnych godzinach, gdyż Yellen nie była aż tak „jastrzębia” jak w marcu. Teoretycznie może się to zmienić w ślad za publikacją lepszych danych makro, tylko, że te napłyną dopiero na przełomie miesiąca. Brak reakcji na lepsze dane nt. sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej z tego tygodnia, a które będą miały wpływ na odczyt PKB w I kwartale, pokazuje, że to jeszcze nie ten moment dla dolara, a koszykowy BOSSA USD ma szanse na przetestowanie październikowych minimów w najbliższych dniach.

Opublikowano w Gospodarka
środa, 16 kwiecień 2014 13:55

Dolar nie ma siły na wzrosty

Patrząc na koszyk BOSSA USD widać, że dojdzie do poziomu 68 pkt., który stanowi połowę czarnej świecy z ubiegłego tygodnia, będzie dość trudne. Nie zmienią tego nawet publikowane dzisiaj o godz. 15:15 dane o marcowej produkcji przemysłowej w USA, która może być lepsza od szacowanych 0,5 proc. m/m. Niewykluczone, że negatywnym impulsem dla dolara staną się słowa Janet Yellen, jakie padną dzisiaj po godz. 18:25 w Klubie Ekonomistów w Nowym Jorku – zwłaszcza, gdyby szefowa FED dalej tonowała oczekiwania związane z podwyżką stóp w I połowie 2015 r. Wyjątkiem od powyższej reguły jest relacja USD/JPY, ale tutaj słabość jena jest podyktowana lokalnymi czynnikami. To głównie silne odbicie giełdowego indeksu Nikkei po tym, jak minister finansów Taro Aso zapowiedział od czerwca „ruchy” państwowego funduszu emerytalnego, co odebrano jako zapowiedź większych zakupów akcji ze strony tej instytucji zarządzającej aktywami rzędu 1,26 bln JPY. Rynek oczekuje tez, że Bank Japonii nie zarzuci pomysłu zwiększenia skali programu QQE za kilka miesięcy.

Opublikowano w Finanse

Opublikowane o godz. 14:30 marcowe dane nt. dynamiki sprzedaży detalicznej zaczynają potwierdzać oczekiwania optymistów. Figura wyniosła 1,1 proc. m/m, oraz 0,7 proc. m/m bez uwzględnienia samochodów. To powyżej mediany szacunków rynku na poziomie 0,8 proc. m/m i 0,5 proc. m/m. Ten fakt automatycznie podbił oczekiwania, co do wzrostu PKB w I kwartale. Największe banki już podniosły je o 0,1-0,2 pkt. proc. Zobaczymy, jak będzie wyglądać sytuacja po publikacji produkcji przemysłowej w środę. Jutro poznamy natomiast marcowe odczyty inflacji CPI.

Opublikowano w Finanse
piątek, 11 kwiecień 2014 10:01

Dolar szuka chwilowego dna

Po tym, jak rynek odebrał środowe zapiski z marcowego posiedzenia FED jako „gołębie” (naszym zdaniem nie do końca słusznie), dolar był słaby jeszcze w czwartek, ale było widać próby zatrzymania przeceny. W międzyczasie rynek otrzymał też dobre dane nt. cotygodniowego bezrobocia, które spadło do 300 tys. Dzisiaj w kalendarzu inflacja PPI (godz. 14:30) i dane nt. nastrojów konsumenckich Uniw. Michigan (godz. 15:55). Klucz w słabości dolara tkwi też w zachowaniu się amerykańskiego długu. Od kilku dni rentowności obligacji rządowych szły w dół, ale wczoraj papiery 5 i 10-letnie dotknęły mocnych wsparć. Potencjalne odbicie mogłoby wzmocnić amerykańską walutę. W przyszłym tygodniu mamy serię ważnych danych z USA (poniedziałek to sprzedaż detaliczna, wtorek inflacja CPI, a środa produkcja przemysłowa, a także wystąpienie szefowej FED. To może wpłynąć na ponowną ocenę szans, co do terminu pierwszej podwyżki stóp procentowych w czerwcu 2015 r.

Opublikowano w Finanse

W opinii szefowej Międzynarodowego Funduszu Walutowego, Christine Lagarde, Europejski Bank Centralny będzie musiał się zmierzyć z faktem, że inflacja może zbyt długo pozostawać niska. Dlatego też MFW twierdzi, że nie jest już pytaniem, czy ECB wprowadzi program QE, a kiedy. Pytanie, czy rynek znajdzie na to więcej odpowiedzi po weekendzie – w sobotę wieczorem zaplanowano konferencję Mario Draghiego, świeżo po spotkaniu MFW w Waszyngtonie.

Opublikowano w Finanse
czwartek, 10 kwiecień 2014 10:45

Czy FED był rzeczywiście "gołębi”?

Inwestorzy zinterpretowali opublikowane wczoraj zapiski z marcowego posiedzenia, jako sygnał, że FED nie będzie się spieszył z podwyżkami stóp procentowych. Dyskusja wśród członków tego gremium nie potwierdziła tezy, którą wygłosiła podczas konferencji prasowej Janet Yellen (pierwsza podwyżka stóp w okresie pół roku od zakończenia QE3), chociaż to było od dawna do przewidzenia i na to zwracaliśmy uwagę. Zresztą sama szefowa FED tonowała te słowa w ubiegłym tygodniu. Inwestorzy zwrócili jednak też uwagę na to, że kilku członków FED zwracało uwagę, że oczekiwania związane z tempem podwyżek stóp procentowych są wyolbrzymione. I to sprawiło, że rynek w mniejszym stopniu wycenia możliwość podwyżki stóp procentowych w czerwcu 2015 r. i przesuwa te oczekiwania wyraźnie o kilka miesięcy później. Tylko, że to może się znów zmienić, jeżeli pojawią się lepsze dane makroekonomiczne za kwiecień. W średnim terminie warto zwrócić uwagę, że retoryka FED i tak pozostanie bardziej „jastrzębia” od tej, którą prezentują inne banki centralne (poza RBNZ, czyli Nową Zelandią).

Opublikowano w Finanse
środa, 09 kwiecień 2014 09:12

W oczekiwaniu na wieczorny komunikat FED

Dzisiejszy kalendarz będzie zdominowany przez jedno wydarzenie. Na tym tle ostatnia silna wyprzedaż dolara może być nieco zastanawiająca. Zwłaszcza, że trudno oczekiwać, aby zapiski z marcowego posiedzenia FED wskazały na większą dominację „gołębich” akcentów. Raczej coraz bardziej widoczny będzie konsensus, aby program QE3 zakończyć najpóźniej jesienią b.r., a w przyszłym roku rozpocząć cykl podwyżek stóp procentowych. Nie znajdziemy tu potwierdzenia dla scenariusza zarysowanego przez Janet Yellen, że do pierwszego ruchu mogłoby dojść już w kwietniu 2015 r., ale ostatnio szefowa FED zdawała się mocno tonować słowa, jakie padły z jej strony 19 marca.

Opublikowano w Finanse
wtorek, 08 kwiecień 2014 10:12

Korekta na parach z jenem

Bank Japonii nie zmienił dzisiaj parametrów polityki pieniężnej (skala skupu aktywów została utrzymana na poziomie 60-70 bln JPY rocznie), a podczas konferencji prasowej szef BOJ dał do zrozumienia, że Bank nie będzie spieszył się z decyzjami ws. zwiększenia skali programu QQE. Kuroda zaznaczył jednak, że nie oznacza to, że Bank zaczyna pomału zmieniać swoje nastawienie w tej sprawie. To jednak wyraźny sygnał z BOJ, iż nie zamierza ulegać rosnącej presji ze strony doradców premiera Abe, którzy wzywają bank centralny do dodatkowych działań biorąc pod uwagę utrzymującą się słabość lokalnej gospodarki. Czy to oznacza jednak, że średnioterminowe sygnały słabości jena, jakie pojawiły się w zeszłym tygodniu mogłyby zostać zanegowane?

Opublikowano w Finanse
poniedziałek, 07 kwiecień 2014 15:18

Rynek podzielony ws. europejskiego programu QE

Wygląda na to, że inwestorzy mają coraz więcej wątpliwości na ile słowa Mario Draghiego z czwartku, że członkowie ECB rozmawiali nt. niekonwencjonalnych działań, są rzeczywistym ostrzeżeniem przed takowymi posunięciami w nieodległej przyszłości. Dzisiejsze wypowiedzi niektórych przedstawicieli ECB raczej zdają się wskazywać na to, że temat ten będzie dalej długo rozważany, zanim jakiekolwiek decyzje zostaną podjęte. Jednym z ważniejszych elementów układanki będzie chociażby kwietniowa inflacja – dane wstępne poznamy 30 kwietnia.

Opublikowano w Finanse
Strona 6 z 6